辽宁高楼房屋拆迁，「法律常识一点通」对赌协议是啥？

辽宁高楼房屋拆迁，「法律常识一点通」对赌协议是啥？

一、「法律常识一点通」对赌协议是啥？

节假日也不能休息啊，有朋友咨询了一个涉及对赌协议的要求回购股权的案件，当事人有投资转股协议、股权证以及收款收据，上述证据中投资转股协议证明了当事人与某公司之间存在合同关系，收款收据及股权证证明当事人已经按照上述协议约定支付了相关款项，某公司为当事人出具的股权证。上述证据能够形成一条完整的证据链条，完整还原了当事人与某公司之间的关系以及协议履行情况。

通过企查查查询，已经有多名当事人起诉该公司，并已经取得了生效判决。其中有A当事人，情况跟我们类似。A起诉要求公司及大股东共同承担回购股权的义务，一审法院经审理认为，大股东并非合同相对人，A起诉要求大股东回购股权无事实依据；对赌协议中公司回购股权的条款，因损害公司利益和公司债权人利益应认定为无效，故公司也不应承担回购义务，最终驳回了A的诉讼请求。后A提起上诉，某中院经审查认为，大股东作为法定代表人在协议上签章，应认定其对股权回购条款是认可的，应承担回购义务，故判决由大股东承担股权回购义务。

该案涉及到了对赌协议，对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism，VAM)最初被翻译为“对赌协议”，或因符合国有文化很形象，一直沿用至今。但其直译意思是“估值调整机制”却更能体现其本质含义，所以我们日常听到的对赌协议，所涉及问题其实和赌博无关。实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。在国外投行对国内企业的投资中，对赌协议已经应用。对赌协议就是收购方（包括投资方）与出让方（包括融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，融资方可以行使一种权利；如果约定的条件不出现，投资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。

关于对赌协议的效力，我们下次再探讨。

二、对赌协议是否合法

法律分析：

不犯法。

对赌协议实际上是一种财务工具，是对企业估值的调整，是带有附加条件的价值评估方式。

通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益，但由于多方面的原因，对赌协议在我国资本市场还没有成为一种制度设置，也没有被经常采用。

但在国际企业对国内企业的投资中，对赌协议已经被广泛采纳。

对赌协议只要不违反法律规定的内容的就是合法有效的。

法律依据：

《中华人民共和国合同法》 第107条 当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行，采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。

《中华人民共和国民法典》

第四条 民事主体在民事活动中的法律地位一律平等。

第五条 民事主体从事民事活动,应当遵循自愿原则,按照自己的意思设立、变更、终止民事法律关系。

第六条 民事主体从事民事活动,应当遵循公平原则,合理确定各方的权利和义务。

第七条 民事主体从事民事活动,应当遵循诚信原则,秉持诚实,恪守承诺。

第八条 民事主体从事民事活动,不得违反法律,不得违背公序良俗。

第九条 民事主体从事民事活动,应当有利于节约资源、保护生态环境。

三、什么是对赌协议

法律分析：

“对赌协议”又称估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值而进行调整的协议。

法律依据：

《全国法院民商事审判工作会议纪要》 第二条 实践中俗称的“对赌协议”，又称估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。

从订立“对赌协议”的主体来看，有投资方与目标公司的股东或者实际控制人“对赌”、投资方与目标公司“对赌”、投资方与目标公司的股东、目标公司“对赌”等形式。

人民法院在审理“对赌协议”纠纷案件时，不仅应当适用合同法的相关规定，还应当适用公司法的相关规定；

既要坚持鼓励投资方对实体企业特别是科技创新企业投资原则，从而在一定程度上缓解企业融资难问题，又要贯彻资本维持原则和保护债权人合法权益原则，依法平衡投资方、公司债权人、公司之间的利益。

对于投资方与目标公司的股东或者实际控制人订立的“对赌协议”，如无其他无效事由，认定有效并支持实际履行，实践中并无争议。

四、对赌协议是什么

法律分析：

“对赌协议”又称估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值而进行调整的协议。

法律依据：

《全国法院民商事审判工作会议纪要》 第二条 实践中俗称的“对赌协议”，又称估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。

从订立“对赌协议”的主体来看，有投资方与目标公司的股东或者实际控制人“对赌”、投资方与目标公司“对赌”、投资方与目标公司的股东、目标公司“对赌”等形式。

人民法院在审理“对赌协议”纠纷案件时，不仅应当适用合同法的相关规定，还应当适用公司法的相关规定；

既要坚持鼓励投资方对实体企业特别是科技创新企业投资原则，从而在一定程度上缓解企业融资难问题，又要贯彻资本维持原则和保护债权人合法权益原则，依法平衡投资方、公司债权人、公司之间的利益。

对于投资方与目标公司的股东或者实际控制人订立的“对赌协议”，如无其他无效事由，认定有效并支持实际履行，实践中并无争议。

五、对赌犯法吗

法律分析：

不犯法。

对赌协议实际上是一种财务工具，是对企业估值的调整，是带有附加条件的价值评估方式。

通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益，但由于多方面的原因，对赌协议在我国资本市场还没有成为一种制度设置，也没有被经常采用。

但在国际企业对国内企业的投资中，对赌协议已经被广泛采纳。

对赌协议只要不违反法律规定的内容的就是合法有效的。

法律依据：

《中华人民共和国合同法》 第107条 当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当承担继续履行，采取补救措施或者赔偿损失等违约责任。

《中华人民共和国民法典》

第四条 民事主体在民事活动中的法律地位一律平等。

第五条 民事主体从事民事活动,应当遵循自愿原则,按照自己的意思设立、变更、终止民事法律关系。

第六条 民事主体从事民事活动,应当遵循公平原则,合理确定各方的权利和义务。

第七条 民事主体从事民事活动,应当遵循诚信原则,秉持诚实,恪守承诺。

第八条 民事主体从事民事活动,不得违反法律,不得违背公序良俗。

第九条 民事主体从事民事活动,应当有利于节约资源、保护生态环境。

六、个人之间对赌协议合法吗

法律分析：

合法。

对赌协议就是收购方与出让方在达成并购协议时，对于未来不确定的情况进行种约定。

如果约定的条件出现，融资方可以行使一种权利: 如果约定的条件不出现，投资方则行使一种权利。

所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式， 只要依法签订，不存在无效情形，合法。

法律依据：

《中华人民共和国民法典》 第一百四十三条 具备下列条件的民事法律行为有效:

(一 )行为人具有相应的民事行为能力;

(二)意思表示真实;

(三)不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗。

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文章来源参考：头条-辽宁高楼房屋拆迁，对赌犯法吗

内容审核：郑远航律师

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